贵金属强势上攻，黄金、白银后市展望

近期，贵金属市场受到美国疲软经济数据的影响，降息预期不断增强，美元与美债收益率双双走弱，为贵金属价格的进一步上行提供了支撑。特朗普宣布准备对俄罗斯实施第二阶段制裁，这一消息可能意味着俄乌冲突的调解过程并不顺利，地缘政治风险依然存在。综合来看，经济数据的疲软加剧了市场对美联储降息的预期，同时特朗普对美联储独立性的持续干扰，使得贵金属的支撑力度有所增强，长牛行情仍在持续。

贵金属市场分析

1、黄金与白银

在操作策略上，短期内建议观望，而对于长线多单则可继续持有。具体来看：

沪金：参考区间为810-840元/克。

沪银：参考区间为9500-10000元/千克。

2、铜市场

周一晚，沪铜主力小幅回调至79620元，伦铜收涨至9900美元上沿。宏观环境中性，隔夜消息面相对清淡。虽然海外就业降温趋势带来了降息预期，但也引发了衰退的担忧，导致铜价承压运行。

基本面分析

库存情况：昨日上期所铜仓单几乎持平于1.89万吨，上海保税铜去库0.2万吨至7.81万吨，LME铜去库2125吨至15.58万吨。

进口数据：8月中国未锻造铜及铜材的进口环比减少11%，终端需求仍显疲弱，金九旺季的成色有待验证。

总体来看，宽松预期与避险交易的扰动使得短期铜价面临调整压力，但在国内政策预期、冶炼检修以及终端旺季预期的支撑下，预计短期铜价将维持高位盘整。今日沪铜主力运行区间参考78900-80000元/吨，建议采取短线区间操作策略。

其他金属市场分析

1、沪铅

隔夜沪铅表现偏强，震荡整理。基本面来看，供应端再生铅的消费表现欠佳，废电瓶报废量有限，市场对新增货源的预期不强。此外，铅精矿供需局面依然偏紧，进口矿在极低的TC(冶炼费用)下逐渐流入国内市场，冶炼开工率有所下滑。

虽然新国标对下游市场消费的推动仍需提升，但下游电池企业的谨慎采购情绪依然存在，短期内消费端持续承压。因此，铅价仍将维持低位震荡的走势。

2、沪锌

隔夜沪锌震荡整理。宏观面消息略显清淡，市场在等待后续通胀数据以确定交易方向。基本面上，炼厂与矿企已商定9月的TC，多数保持与上月定价持平，部分地区则有所下调。

根据调研，月初河南炼厂停产，预计下月内环比供应将减少近万吨，整体仍以供应过剩为主。尽管九月需求略有好转，但仍未达到旺季水平，现货市场仍呈现贴水状态。总体而言，虽然宏观情绪尚存支撑，基本面压制了锌价的上行幅度，预计锌价将宽幅震荡。

总结

在当前经济环境下，贵金属（www.8qb.cn）市场的走势受到降息预期、地缘政治风险及宏观经济数据的综合影响。投资者应密切关注市场动态，合理调整操作策略，以应对可能出现的市场波动。短期内，保持谨慎观望，长线持有优质资产，或将是较为明智的选择。